Köp av Fortum

Jag har idag köpt på mig 80 aktier á 14,15 EUR i Fortum till kronkursen 8,67. Därmed användes för första gången även mitt investeringssparkonto för en placering och det är i investeringssparkontot alla nya innehav kommer hamna hädanefter. Innehavet i Fortum är portföljens minsta men det är väl inte helt osannolikt att det utökas successivt.

Om börsfallet

Nu när börsen har fallit lite drygt 15 procent på några månader är domedagen nära och det är bäst att sälja alla aktier. Som aktieägare är det åtminstone lätt att känna så - sälj när det har gått ner ett tag och köp när det har gått upp ett tag. Problemet med den metoden är att man förmodligen kommer lyckas sälja nära botten och köpa nära toppen. Min högst personliga uppfattning är att man slår börsindex med hästlängder om man köper aktier efter en tids nedgång och låter bli att köpa aktier efter en längre tids uppgång. Men för att våga köpa aktier när börsen tokrasar kan det vara en fördel att inte redan från början ha allt placerat i aktier. Just nu sitter jag på drygt 50 procent i aktier vilket innebär att om börsen går ner med 50 procent minskar mitt kapital, allt annat lika, 25 procent. Lägger man till nysparande och kanske lite värdeökning hos andra tillgångsslag känns det inte som någon personlig katastrof om börsen halveras. I en sådan situation vågar jag förmodligen utnyttja ett börsras för att köpa. Jag ökade lite i Lundbergs i fredags. Nästa gång blir det Investor, sedan Svolder och slutligen Kinnevik.

Morgan Karlssons aktiesparmetod

Min kompis Morgan Karlsson, känd från Ullared och andra tv-serier, är bättre på aktier och sparande än alla ekonomibloggare tillsammans. Jag har aldrig träffat Morgan men om det är något som kan få mig att ta cykeln ner till Ullared så är det möjligheten att få träffa denne gemytlige hallänning. Morgan Karlsson är inte bara lagerarbetare på varuhuset Ge-Kås och tv-kändis, han är dessutom aktiemiljonär.

Morgans viktigaste lärdom är att börja spara tidigt. Redan som en liten 8- eller 9-årig grabb tjänade han ihop 7000 kr på att sälja frön. Pengarna sattes in på bankkonto. När han några år senare började jobba för fadern sin fick han lön och sparsam som han var hade han vid 12 års ålder inte mindre än 100 000 kr på banken. Det var 1980-tal och högräntetider. Den lille killen bytte bank för att få så hög ränta som möjligt på sina besparingar. 12,75 procent i ränta på bankboken var dock inte tillräckligt för Morgan Karlsson, som tog EPA-traktorn till banken för att diskutera aktiefonder. 50 eller 60 tusen satsades i Amerika- och Europafonder och efter bara något år var summan fördubblad. 1980-talet gick mot sitt slut och det var strålande tider för aktiesparare. Morgan tog hem vinsten och satte in pengarna på bankkontot igen för redan som grabb hade han insett vikten av att sätta mål för avkastningen och ta hem vinster. Detta hade han nytta av i slutet av 1999 då han tog hem fina vinster innan bubblan brast.

Morgan är kristen och tron hjälper honom i hans placeringar. Morgan tillber sina aktier i kyrkan och även om han inser att han inte får några råd från Gud får han en magkänsla för vad som skall göras. Det är även den kristna tron som hjälpt Morgan att inte vara girig utan hellre ta en fin vinst när avkastningsmålet uppnåtts.

Morgan betonar vikten av att vara opportunistisk; efter en stor nedgång är stora bolag där aktiekursen tagit mycket stryk intressanta, risken är begränsad och potentialen stor. Det är även viktigt att titta på aktieutdelningen. Alla placeringar bör ses som långsiktiga, snabba klipp är sällan lyckosamma. Bestäm redan från början vid vilken nivå du skall sälja och stå fast vid det beslutet utan att försöka pricka in den absoluta toppen. Följ med i nyhetsflödet.

Gör man som Morgan och börjar spara tidigt, arbetar mycket och har en tydlig strategi för sina placeringar, ja då är det svårt att inte bli rik som ett troll. Vanligt hederligt bondförnuft, kristen tro och flit är det som krävs, visar exemplet Morgan Karlsson.

2012 års utdelningar - sammanställning

Nu har alla bolag i portföljen presenterat sina bokslut och utdelningsförslag och så här ser pengaströmmen ut i år:

Industrivärden 450x4,5 kr (4) = 2025 kr
Investor 175x6 (5)kr = 1050 kr
Swedbank 550x5,3(2,10) = 2915 kr
Kinnevik 375x5,50 (4,50)= 2062,5 kr
Lundbergs 85x4 (3,50) = 340 kr
Svolder 275 x 3,4* (3,30) = 935 kr

Föregående års utdelning inom parentes.

*Svolder har brutet räkenskapsår och jag har därför räknat med en utdelning motsvarande fem procent av senaste veckans substansvärde.

Totalt beräknas mina aktier i år generera en utdelning på 9 327,50 kr. Förra året fick jag in 5 542,50 kr på aktieutdelningar så det går åt rätt håll. Som synes ökar alla bolagen sina utdelningar ganska rejält och Swedbank mer än dubblar sin utdelning.

Sälj, Köp och Avvakta

Det är lördagkväll och lite tid kvar till Mary Portas på TV8 så varför inte passa på att skriva lite om omstöpningar i aktieportföljen.

Nordic Mines rapporterade häromdagen att guldproduktionen var skrattretande låg och att produktionen var kraftigt försenad. Jag lyckades för en gångs skull trycka på säljknappen i tid och besparade mig därmed en nedgång på 15 procent de därpå följande dagarna. Nordic Mines var portföljens minsta innehav men det kändes ändå bra att kunna realisera en fin vinst på 40-50 procent eller så. Eventuellt återkommer jag till Nordic Mines igen senare när det framkommer mer uppgifter om produktionsutvecklingen. Att döma av bolagets informationsgivning hittills kan det nog dröja fram till maj innan nya siffror presenteras så det finns ingen anledning att sitta kvar med aktien.

Pengarna från guldförsäljningen placerades istället i Kinnevik, detta fantastiskt fina bolag som vid rapporten handlades till en rabatt på nästan 40 procent. Telekom, media och skog till rabatt och en fin och kraftigt ökande direktavkastning på nästan 4 procent tilltalar mig mycket. Bolaget är nu mitt näst största innehav efter Swedbank.

Northland Resources har nu äntligen finansierat gruvan i Kaunisvaara. Det är de befintliga aktieägarna som får betala och resultatet är fallande aktiekurs på grund av kraftig utspädning och SMS-lån. VD Waplan skall dock ha lite beröm för att han trots allt dragit in fem miljarder kronor till bolaget! 5 miljarder kronor är en enorm summa. Tyvärr kände Waplan inte till talesättet att man skall finansiera sig när man kan, inte när man måste, och det får vi aktieägare nu betala priset för. Mycket av potentialen i bolaget försvann med utspädningen men det samma kan sägas även om risken. Jag väljer att sitta kvar med innehavet, som efter Nordic Mines-försäljningen nu är portföljens minsta, fram till dess att produktionen startar.

Africa Oil

Jag beskylls ibland för att vara lite rasistisk av mig. Alla mina aktier hör t ex hemma i Sverige (Northland Resources är i och för sig utländskt på pappret men verksamheten bedrivs ju huvudsakligen i Sverige och Finland). För att i någon mån kompensera för detta funderar jag på att slänga in några överblivna tusenlappar i Africa Oil, som måste vara det mest politiskt korrekta bolaget som handlas på Stockholmsbörsen i och med att man investerar stora pengar i länder som Etiopien och Somalia, dvs länder i extremt stort behov av utländska direktinvesteringar.

En placering i Africa Oil skulle jag betrakta ungefär som en skatteinbetalning. Pengarna försvinner i ett stort svart hål men eventuellt får jag dom tillbaka flera gånger om ifall jag blir sjuk eller om borrarna skulle stöta på olja. Om någon olja inte hittas har jag åtminstone hjälp till att pumpa in pengar i ekonomierna vid Afrikas horn, precis som att betala skatt alltså.

Ett litet aktieköp

Idag på morgonen när jag inte hade så mycket att göra på jobbet passade jag på att öka lite grand i Northland Resources genom att köpa 200 aktier á 14,40 NOK. Det blir säkert bra det på sikt.

Northland Resources

Aktieportföljen består numera av åtta bolag. Ett riktigt sexigt bolag tog efter en tids bevakning klivet in i värmen i fredags. Northland Resources stärker nu upp den del av portföljen som består av förlustföretag utan omsättning. Om allt går som planerat börjar kosingen rulla in i företaget 2012, då brytningen av järnmalm i Kaunisvaara i norra Sverige beräknas starta. En knapp procent av sparkapitalet har placerats i den svenska malmen. Mer än så vågar jag inte riskera med tanke på den norska inblandningen.

Kinneviks utdelningskapacitet fortsätter växa explosionsartat

Tele2 meddelade idag att utdelningen i vår blir 27 kronor per aktie. Kinnevik äger totalt 125 481 525 A- och B-aktier och mottar nästan 3,4 miljarder kronor från Tele2 i vår. Eftersom Kinnevik har totalt 277 583 190 aktier motsvarar utdelningen från Tele2 därmed 12,20 kr per aktie.

Som jag skrev i inlägget Kinneviks utdelningsexplosion mottog investmentbolaget utdelningar från sina innehavsbolag på cirka 9,70 kr 2010. Detta var i sig en mycket kraftig ökning jämfört med 2009. Tele2:s utdelning till Kinnevik 2011 är alltså större än samtliga utdelningar summerade som Kinnevik mottog under 2010! Under 2011 väntas även saftiga utdelningar från Millicom och andra innehavsbolag.

Att aktieägarna kunnat förvänta sig kraftigt höjd utdelning från Kinnevik 2011 med tanke på de mottagna utdelningarna 2010 har stått klart länge. Tele2:s rekordutdelning visar nu att Kinneviks aktieägare kan förvänta sig kraftigt höjd utdelning även 2012. Rekordutdelningen gör också att Kinnevik knappast behöver gömma undan stora delar av de mottagna utdelningarna 2010 för att investera i  andra projekt. Pengarna rullar nämligen in i  rekordtakt och räcker både till aktieägare och investeringar.

Kinnevik som tidigare har varit en blygsam utdelare har nu växlat över till att bli ett av de investmentbolag som kan ge högst direktavkastning. Både Millicom och Tele2 är sedelpressar och det kommer nu Kinneviks aktieägare till del, får vi väl hoppas.

Somliga straffar Gud genast (Dinkelspielarna och Nordnet)

Strax före höstens Riksdagsval var det en del rabalder kring att familjen Dinkelspiel och dess nätmäklare Nordnet gick ut och tog politisk ställning mot Sverigedemokraterna och för vänsterextrema organisationer, bl a Expo. Jag skrev en del om det här, här och här. Resultatet blev att mängder av kunder lämnade Nordnet och att Nordnetledningen med vd och familjen Dinkelspiel i spetsen framstod som politiskt naiva. Även personer som inte aktivt stödde Sverigedemokraterna fann det märkligt att en bank lade sig i politiken och frivilligt stötte ifrån sig hundratusentals kunder och potentiella kunder.

Nordnets aktiekurs har därefter utvecklats bedrövligt, banken har lanserat stora sparpaket och familjen Dinkelspiel har förlorat stora värden. Familjen Dinkelspiels andra mäklare, Öhman, har också drabbats av stora bekymmer på grund av familjens vanstyre. Hela ränteavdelningen har lämnat och även stora delar av aktieavdelningen har flytt det sjunkande skeppet. Frågan är hur länge familjen Dinkelspiels inavelsstyre av Nordnet och Öhman kan fortskrida innan hela finansimperiet rämnar. Det är allmänt känt att rätt efternamn är viktigare för cheferna på Nordnet och Öhman än att ha rätt kompetens. Familjen Dinkelspiel har redan tvingat på Nordnet något slags SMS-låneföretag så nästa steg är väl att fusionera sina båda problembarn Nordnet och Öhman.

Innan man köper aktier i Nordnet eller blir kund där bör man reflektera över det faktum att man då hamnar i händerna på familjen Dinkelspiel, som inte alltid tänker affärsmässigt. Om Dinkelspielarna retar upp sig på IFK Göteborg istället för Sverigedemokraterna nästa gång kan era pengar försvinna in i AIK:s svarta hål. Så är det med familjeföretag som inte är familjeföretag. Familjer leker med andras pengar och gynnar sina egna på bekostnad av kunder och mer kompetent folk.

Hur har det då gått för de båda kombatanterna efter valet? Diagrammen nedan talar sitt tydliga språk. Så kan det gå.

Jag har stuvat om lite i sparportföljen

Det nya året har i vanlig ordning föranlett vissa omstuvningar i sparportföljen. Jag inledde januari med att köpa ytterligare några aktier i Svolder vars substansrabatt hade stigit kraftigt efter utdelningens avskiljande, vilket var väntat. Mitt tålamod med Indiens skrala utveckling tog slut för den här gången och hela innehavet i min Indien-fond såldes av (det kan således vara dags att köpa Indien igen, jag är inte ensam om att ha sålt Indien på sistone och det som alla skyr går ofta riktigt bra). Pengarna från Indienförsäljningen placerades i Ryssland, JPM GNR, mina Danskefonder samt i Gustavia Kazakstan/Centralasien. Ja det är rätt uppfattat, något sent bestämde sig även denna bloggare för att hoppa på Kazakstantåget. Kazakstan befinner sig därmed troligen på en topp och vi har en kraftig nedgång att invänta. Lyckligtvis är innehavet i Kazakstanfonden bara en knapp procent av sparandet. Hela innehavet i Atlant Stability, slutligen, har avyttrats och en köporder har istället lagts i Brummer Multi-Strategy 2XL. BMS-fonderna gick lite knaggligt 2010 men återhämtade sig ändå i december och slutade på plus. Krafttag har dessutom tagits med anledning av den ganska dåliga utvecklingen i och med att skitfonden Karakoram har avvecklats och därmed inte längre drar ner resultatet i BMS och BMS 2XL.

Årshögsta över hela linjen

Det har varit en fantastisk börsdag. Samtliga aktier och fonder noterade årshögsta...

Lundbergs fortsätter avveckla sina "egna"aktieinnehav

Lundbergs har accepterat att sälja sina aktier i Cardo till Assa Abloy och får betalt med en mycket hög premie. Försäljningen av aktierna i Cardo följer på försäljningen av hela innehavet i NCC tidigare i år.

Kvar i Lundbergportföljen finns nu, utöver fastigheterna i Hufvudstaden och det egna dotterbolaget, nästan enbart bolag i Handelsbanksfären/Industrivärden. Vi hittar Industrivärden, Sandvik, Indutrade och Handelsbanken i portföljen. Utöver lite aktier i Husqvarna är det endast Holmen som återstår av Lundbergs större klassiska innehav och frågan är väl hur länge vi skall vänta innan även detta företag sparkas ut ur Lundbergfamiljen. Det har spekulerats om en strukturaffär mellan Holmen och SCA ganska länge nu.

Någon kanske nu frågar sig varför man skall köpa Lundbergs istället för Industrivärden i kombination med aktier direkt i Hufvudstaden när man ändå i princip får del i samma underliggande tillgångar. Problemet med det upplägget är att man då går miste om Fredrik Lundbergs affärsnäsa och det är just den affärsnäsan man köper när man köper aktier i Lundbergs.

Nordic Mines

Jag har efter en del övervägande bestämt mig för att bryta mot några av mina placeringsregler och placera en slant i ett litet företag som förlorar pengar och saknar intäkter. För att göra osäkerheten ännu större är eventuella framtida intäkter beroende av en volatil råvarumarknad. Såväl bolagsledning som bolag saknar dessutom relevant historik.

Med ovanstående i beaktande har jag ändå köpt 100 aktier i Nordic Mines och därmed satsat knappt en procent av mitt sparkapital i guldbranschen.

Nordic Mines är ett svenskt prospekteringsföretag som om allt går som det skall sommaren 2011 sätter igång produktionen i guldgruvan Laiva i Finland.

Placeringen i Nordic Mines är av typen köp och lägg i byrålådan några år. Om gruvan startas enligt plan och om kommunicerade guldhalter utvinns till kommunicerade kostnader samtidigt som guldpriset inte rasar genom golvet bör det finnas goda chanser till fin värdeutveckling. Hela investeringen i Laivagruvan skall enligt Nordic Mines ledning betalas tillbaka på 1 år med de kassaflöden som uppstår om produktionen följer planen. Men planer är ändå bara planer så vi får vänta och se.

Vill man veta mer om Nordic Mines kan man med fördel se VD Michael Nilssons videopresentation här.

Stora aktiedagen i Göteborg

En del av måndagen har jag ägnat åt Aktiespararnas "Stora aktie- och fonddagen" som idag gick av stapeln på Svenska Mässan i Göteborg. Tyvärr saknades det en blåsorkester i Kongresshallen denna gång vilket är klart negativt. Jag vill minnas att det fanns en blåsorkester på plats senast jag bevistade evenemanget och det uppskattade jag mycket.

Roligast idag var när Nordnets mycket söta sparekonom Mika Burman Götz i positiva ordalag började prata om bolagets kundtjänst. Nordnets kundtjänst är allmänt känd för att vara Sveriges kanske sämsta bankkundtjänst och kunderna får stå ut med att bli spydigt och överlägset bemötta av den okunniga och oförskämda kundtjänstpersonalen på Nordnet. Nordnets kundtjänst är bankvärldens svar på Com hems kundtjänst, ja ni fattar nog, så fler än jag bland åhörarna drog på smilbanden när söta Mika började prata positivt om kundtjänsten.

Tråkigast var att det till den ganska stora smörgåsen i pausen endast bjöds ett mycket litet glas med mineralvatten, en klunk ungefär. Vattnet räckte inte på långa vägar till för att skölja ner smörgåsen! Hur mycket kostar en flaska mineralvatten i förhållande till en jättstor smörgås? Kunde inte sponsorerna ha bekostat en hel flaska mineralvatten istället för en tredjedels, hela evenemanget bekostades ju av sponsorerna? Mycket märklig prioritering.

Jag är inte medlem i Aktiespararna utan närvarade endast som snyltgäst. Trots avsaknaden av medlemskap ser jag ändå fram emot ordförandens löfte att göra Aktiespararnas hemsida till en enda jättestor aktieanalysportal - det självklara valet för dem som söker aktieanalyser. Ni som brukar besöka den hemsidan kanske kan meddela mig när omstöpningen är klar?

Svolderaktiens säsongsvariation

Svolder handlas nu utan årets utdelning på 4 kronor och i vanlig ordning stiger substansrabatten kraftigt så fort utdelningen avskiljs. Fredagen den 12 november var substansrabatten 6 procent och nu i fredags, den 19 november, hade den efter utdelningens avskiljande stigit till 13 procent. Svolder skall säljas några veckor innan utdelning och återköpas några månader efter utdelning om man vill dra nytta av säsongsmönstret. Kanske kan man till och med genom lämplig kombination av blankning av Svolderaktien och utställande av optioner för en portfölj av innehavsbolagen i samband med utdelning kunna fixa en extra fin riskjusterad avkastning?

Trevlig omvärdering

Mina aktier är oftast av den tråkiga sorten och det händer inte så mycket värt att kommentera. Idag inträffade dock en ovanlig kursuppgång i Industrivärden när C-aktien steg med 3,4 procent på en fallande börs. Samtidigt sjönk substansvärdet med mellan tummen och pekfingret en halv procent. Industrivärden värderades alltså upp 4 procent på en dag då börsen sjönk. Sådant händer sannerligen inte särskilt ofta för ett stort investmentbolag som Industrivärden.

Anledningen till den oväntade kursuppgången är förmodligen att Industrivärden från 1 december kommer att inkluderas i MSCI Global Standard Index vilket lär resultera i att förvaltare som följer just detta index kan tänkas köpa aktier i bolaget, och en ökad efterfrågan på en begränsad produkt leder enligt teorin till ett stigande pris vilket vi såg idag.

Nordnet bryter mot Aktiebolagslagen?

Nordnet med vd Carl-Viggo Östlund i spetsen har gett sig in i den politiska debatten genom att skänka pengar till vänsterextrema- och andra stolleorganisationer i ett försök att motarbeta riksdagspartiet Sverigedemokraterna. Jag skriver om det här.

Jag har fått vissa indikationer inifrån Nordnet om att detta agerande redan gett upphov till stor upprördhet bland flera kunder samt även rena kundavhopp. Kundflykt innebär värdeförlust för Nordnets aktieägare. Samtidigt lär uppmärksamheten kring Nordnet och dess verkställande direktörs umgänge med vänsterextremister även resultera i ett minskat kundinflöde till Nordnet. Det är Nordnets aktieägare som får betala notan när Nordnet och dess ledning ger sig in på den politiska spelplanen.

Jag uppmanar nu Nordnets aktieägare att kräva klara besked från Nordnet om hur stora kundförluster Carl-Viggo Östlunds agerande givit upphov till samt även en bedömning kring påverkan på kundinflödet. Aktieägarna bör sedan kräva Nordnet och vd Carl-Viggo Östlund på skadestånd för de förluster och uteblivna intäkter agerandet åsamkat bolaget och dess aktieägare. När Carl-Viggo Östlund i egenskap av vd för Nordnet kampanjar mot politiska partier och skänker pengar till vänsterextrema organisationer agerar han inte för bolagets och aktieägarnas bästa i enlighet med Aktiebolagslagen och bolagsordningen. Missnöjda aktieägare bör ha goda möjligheter att kräva skadestånd.

Hej då HQ Bank!

Det kan alltid bli värre. En aktieägare riskerar alltid att förlora hela det satsade kapitalet. En aktie är inte billig bara därför att den rasat i pris. Ja, lärdomarna efter tradingskandalerna i HQ var många och nu ser vi att den viktigaste var "det kan alltid bli värre". Finansinspektionen visar nämligen lite stake och drar in tillståndet för HQ Bank att bedriva bank- och värdepappersrörelse. HQ Bank skall försättas i likvidation! Öresund förstod snabbt vartåt det barkade och roffade åt sig det enda av värde - HQ Fonder. HQ fonder är dock en liten tröst för aktieägarna i Öresund som ju ligger tungt investerade i den före detta banken HQ.

Bankerna, igen

Nu när alla banker har rapporterat sina siffror för Q2 kan vi göra om jämförelsen vad gäller värdering i förhållande till eget kapital.

Efter Q1 utföll jämförelsen så här:

Handelsbanken 1,51 ggr EK
Nordea 1,35 ggr EK
SEB 1,07 ggr EK
Swedbank 1,07 ggr EK

Efter Q2 ser vi att alla banker numera går med vinst (vilket gör att det kan vara intressant att granska även räntabiliteten på eget kapital, men mer om det senare). Här följer först värderingen i förhållande till eget kapital efter Q2 (stängningskurs 23 juli):

Handelsbanken 1,51 ggr EK
Nordea 1,31 ggr EK
SEB 1,07 ggr EK
Swedbank 1,01 ggr EK

Jämfört med Q1 handlas Swedbank nu betydligt lägre i förhållande till Eget kapital. Annars inga större skillnader

För aktieägarna är det intressant att veta hur väl bankerna förvaltar det egna kapitalet. Under Q2 uppnådde bankerna följande räntabilitet på eget kapital:

Handelsbanken 12,0 procent
Nordea 9,5 procent
SEB 8,1 procent
Swedbank 7,0 procent

Ingen av bankernas nuvarande lönsamhet imponerar. Aktier köper man dock på en förhoppning om framtida vinster, inte historiska. Vi gör därför en logisk kullerbytta och jämför bankernas historiska(!) lönsamhetsnivåer. Vi kan nämligen inte komma ifrån att SEB och Swedbank det senaste året har lidit hårt av sin närvaro i Baltikum och att lönsamhetsjämförelser som inkluderar katastrofåret 2009 och konsekvenserna av det inte säger så mycket om lönsamhetsläget i en normaliserad situation.

Genomsnittlig räntabilitet på eget kapital 2005-2008:

Handelsbanken 19,6 procent
Swedbank 19,5 procent
Nordea 19,0 procent
SEB 17,3 procent

Sveriges lönsammaste banker de senaste åren, före finanskrisen, är alltså Handelsbanken och Swedbank. Nordea hamnar något bakom och SEB är klart sämst lönsamhetsmässigt.